FX Impact Tracker: Geschäftsjahr 2025

13 Unternehmen ausgewählt: große in der EU börsennotierte Unternehmen verschiedener Branchen, deren Geschäftsbericht 2025 als öffentliche strukturierte Einreichung vorliegt (SEC EDGAR oder filings.xbrl.org). 9 mit Fremdwährungsergebnis; 4 nicht angezeigt (Gründe unten).

Was diese Unternehmen in ihren Abschlüssen für das Geschäftsjahr 2025 als Fremdwährungsergebnis ausgewiesen haben, aus ihren eigenen Einreichungen. Die Unternehmen verwenden unterschiedliche Kennzahlen; die Werte sind deshalb nach Kennzahl gruppiert und dürfen nicht gruppenübergreifend verglichen werden. Angaben in Millionen der jeweiligen Berichtswährung, wie ausgewiesen, ohne Umrechnung. Innerhalb jeder Gruppe alphabetisch sortiert. Sachinformation, keine Anlage- oder Absicherungsempfehlung.

Vorzeichen: + = Gewinn, − = Verlust, wie ausgewiesen.

Netto-Fremdwährungsergebnis

Netto-Kursgewinn oder -verlust, wie vom Unternehmen ausgewiesen. Ericsson ist hier enthalten, weil die Zeile im Anhang als "Net foreign exchange gains/losses" abgedruckt ist.

Unternehmen	GJ 2025 (Mio.)	Währung	Einschließlich Sicherungsgeschäfte?	Grundlage	Quelle
AB InBev	−386,0	USD	ja (einschließlich +93 aus wirtschaftlichen Sicherungen)	aus dem Anhang	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Anhang 27, S. F-62
Ericsson	+235,0	SEK	aus den geprüften Angaben nicht feststellbar	getaggt, stimmt mit Anhang überein	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Anhang F2
Novo Nordisk	+8.311,0	DKK	nein	getaggt, stimmt mit Anhang überein	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Anhang 4.9

Getaggt: Wert wie vom Unternehmen in seiner Einreichung getaggt (IFRS-XBRL), gegen die Tabelle im Anhang geprüft.

Aus dem Anhang: Wert wie im Anhang des Unternehmens abgedruckt; die Anhangangabe steht in der Quellenspalte.

Kursgewinne abzüglich Kursverluste

Kursgewinne abzüglich Kursverluste, beide wie vom Unternehmen ausgewiesen.

Unternehmen	GJ 2025 (Mio.)	Währung	Einschließlich Sicherungsgeschäfte?	Grundlage	Quelle
Ferrari	−38,2	EUR	aus den geprüften Angaben nicht feststellbar	getaggt, stimmt mit Anhang überein	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Anhang 9, S. 234
Fresenius Medical Care	−43,8	EUR	aus den geprüften Angaben nicht feststellbar	getaggt, stimmt mit Anhang überein	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Anhang 5, S. F-39

Getaggt: Wert wie vom Unternehmen in seiner Einreichung getaggt (IFRS-XBRL), gegen die Tabelle im Anhang geprüft.

Umrechnungsdifferenzen in der Gewinn- und Verlustrechnung (IAS 21)

Erfolgswirksam erfasste Umrechnungsdifferenzen nach IAS 21, wie vom Unternehmen ausgewiesen.

Unternehmen	GJ 2025 (Mio.)	Währung	Einschließlich Sicherungsgeschäfte?	Grundlage	Quelle
Philips	−6,0	EUR	aus den geprüften Angaben nicht feststellbar	getaggt, stimmt mit Anhang überein	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Anhang 7

Getaggt: Wert wie vom Unternehmen in seiner Einreichung getaggt (IFRS-XBRL), gegen die Tabelle im Anhang geprüft.

Fremdwährungsergebnis nur im Finanzergebnis

Umrechnung monetärer Posten nur im Finanzergebnis; operative Kursdifferenzen liegen im Betriebsergebnis und sind nicht enthalten.

Unternehmen	GJ 2025 (Mio.)	Währung	Einschließlich Sicherungsgeschäfte?	Grundlage	Quelle
Airbus: Foreign exchange translations on monetary items (Finanzergebnis)	−646,0	EUR	aus den geprüften Angaben nicht feststellbar	aus dem Anhang	Geschäftsbericht 2025 (ESEF-Einreichung), Anhang 16

Aus dem Anhang: Wert wie im Anhang des Unternehmens abgedruckt; die Anhangangabe steht in der Quellenspalte.

Fremdwährungsergebnis nach Posten (nicht zu addieren)

Das Unternehmen weist Fremdwährungsergebnisse an zwei Stellen aus. Beide Werte stehen wie ausgewiesen; sie dürfen nicht addiert werden.

Unternehmen	GJ 2025 (Mio.)	Währung	Einschließlich Sicherungsgeschäfte?	Grundlage	Quelle
Ahold Delhaize: Finanzergebnis: Gains (losses) on foreign exchange	+6,0	EUR	im Bericht nicht angegeben	aus dem Anhang	Geschäftsbericht 2025 (ESEF-Einreichung), Anhang 9
Ahold Delhaize: Betriebsergebnis: net exchange loss	−6,0	EUR	im Bericht nicht angegeben	aus dem Anhang	Geschäftsbericht 2025 (ESEF-Einreichung), Anhang 9

Aus dem Anhang: Wert wie im Anhang des Unternehmens abgedruckt; die Anhangangabe steht in der Quellenspalte.

Kursgewinne und Kursverluste als getrennte Zeilen (nicht saldiert)

Das Unternehmen weist Kursgewinne in den Finanzerträgen und Kursverluste in den Finanzaufwendungen aus. Beide Zeilen stehen wie ausgewiesen, nicht saldiert.

Unternehmen	GJ 2025 (Mio.)	Währung	Einschließlich Sicherungsgeschäfte?	Grundlage	Quelle
Pandora: Finanzerträge: Foreign exchange gains	+77,0	DKK	aus den geprüften Angaben nicht feststellbar	aus dem Anhang	Geschäftsbericht 2025 (ESEF-Einreichung), Anhang 4.6
Pandora: Finanzaufwendungen: Foreign exchange losses	−133,0	DKK	aus den geprüften Angaben nicht feststellbar	aus dem Anhang	Geschäftsbericht 2025 (ESEF-Einreichung), Anhang 4.6

Aus dem Anhang: Wert wie im Anhang des Unternehmens abgedruckt; die Anhangangabe steht in der Quellenspalte.

Fremdwährungssensitivität (IFRS 7), soweit verwertbar angegeben

Nur angezeigt, wenn der Abschluss des Unternehmens sie in verwertbarer Form angibt. Sensitivitäten sind zwischen Unternehmen nicht vergleichbar: Jedes Unternehmen wählt ein eigenes Szenario, einen eigenen Umfang und eine eigene Kennzahl.

Unternehmen	Szenario und Wirkung	Betrifft	Wortlaut des Unternehmens (Originalsprache)	Quelle
AB InBev	USD +10 % gegenüber anderen Währungen → Ergebnis vor Steuern sinkt um ca. 91 Mio. USD; USD −10 % → steigt um ca. 91 Mio. USD	Ergebnis vor Steuern (nächste 12 Monate)	"In case the open positions remain unchanged and with all other variables held constant, a 10% strengthening or weakening of the closing rate of the U.S. dollar against other currencies could lead to an estimated decrease/increase of the consolidated profit before tax of approximately USD 91 million over the next 12 months."	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Item 11, S. 187
Philips	USD −10 % gegenüber EUR → Umrechnungsrücklage sinkt um ca. 1.012 Mio. EUR; USD +10 % gegenüber EUR → steigt um ca. 1.236 Mio. EUR	Eigenkapital: Rücklage aus Währungsumrechnung	"As of December 31, 2025, a weakening of USD by 10% versus the EUR would result in a decrease in the currency translation reserve in equity of approximately EUR 1,012 million, while a strengthening of USD by 10% versus the EUR would result in an increase in the currency translation reserve in equity of approximately EUR 1,236 million."	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Anhang 29
Philips	EUR +10 % gegenüber allen Währungen → Wert der Derivate sinkt um 26 Mio. EUR	Wert der Derivate	"As of December 31, 2025, an instantaneous 10% increase in the value of the EUR against all currencies would lead to an decrease of EUR 26 million in the value of the derivatives, including a EUR 1 million increase related to the US dollar (2024: EUR 106 million, including a EUR 50 million decrease related to the US dollar)."	Geschäftsbericht 2025 (SEC-Einreichung), Anhang 29

Wortlaut aus dem Geschäftsbericht des Unternehmens (SEC-Einreichung) zitiert; die Richtung ist aus diesem Satz zusammengefasst.

Hinweise

Novo Nordisk: Devisentermingeschäfte werden in einer eigenen Zeile ausgewiesen, "Financial loss from forward contracts (net)": Verlust im GJ 2025 2.304 Mio. DKK (Anhang 4.9, "Financial income and expenses", DKK million).
Quellen: Unternehmensveröffentlichungen über SEC EDGAR (20-F, XBRL Company Facts) und filings.xbrl.org (ESEF). Berechnungen und Gruppierung durch Re-Engineer Treasury.
"Einschließlich Sicherungsgeschäfte?": "im Bericht nicht angegeben" heißt, die einschlägige Anhangangabe wurde geprüft und erwähnt keine Sicherungsgeschäfte; "aus den geprüften Angaben nicht feststellbar" heißt, sie erwähnt Sicherungsgeschäfte oder Derivate, sagt aber nicht, ob dieser Wert sie enthält.

Nicht angezeigt

ASML: Kein Fremdwährungsergebnis als Zahl angegeben; laut Anhang besteht 'Interest and other, net' im Wesentlichen aus Zinserträgen und -aufwendungen.
Michelin: Die einzige Fremdwährungszeile im Anhang ('Réévaluation monétaire', einschließlich Devisenderivaten) weist für 2025 keinen Betrag aus.
Saint-Gobain: Laut Anhang sind Kursgewinne und -verluste aus operativen Posten im Betriebsergebnis enthalten; ein Betrag wird nicht angegeben.
Stellantis: Der einzige als Fremdwährungsergebnis getaggte Wert ist ein Verlust aus der Nettoposition monetärer Posten bei Hyperinflation (IAS 29); ein Fremdwährungsergebnis wird nicht angegeben.

Korrekturen

25.10.2026: AB InBev von −400 (getaggter gerundeter Text) auf −386 (Tabelle im Anhang) korrigiert.
25.10.2026: Stellantis −94 entfernt; der getaggte Wert ist ein Hyperinflationsverlust nach IAS 29, kein Fremdwährungsergebnis.